Fitch confirme la note de crédit BB+ et le déficit budgétaire du Maroc à 4%

Jeudi 17 septembre 2026, l'agence de notation internationale Fitch Ratings a confirmé la notation souveraine à long terme du Maroc en devises étrangères au niveau de BB+ avec une perspective stable, dans un nouveau rapport qui passe en revue les points forts et les défis auxquels l'économie nationale sera confrontée dans les années à venir. Les points forts sur lesquels Fitch a fondé sa décision reposent sur plusieurs facteurs, dont les plus importants sont la durabilité des politiques macroéconomiques adoptées, la qualité des réserves de liquidités externes, ainsi qu'un fort soutien Le Maroc a des créanciers officiels internationaux, ce qui se reflète dans un profil d'endettement que Fitch décrit comme relativement positif par rapport aux autres pays de la même catégorie. D'autre part, l'agence a souligné les faiblesses qui doivent être abordées, notamment la baisse de certains indicateurs de gouvernance et de développement, le ratio élevé de la dette publique par rapport aux pays classés dans la même catégorie (BB), ainsi que la vulnérabilité de l'économie marocaine aux fluctuations climatiques. Projections de croissance et déficit budgétaire Selon le rapport, l'économie marocaine devrait enregistrer Croissance réelle de 4% en 2026, avec une croissance s'élevant à 4,2% en moyenne en 2027 et 2028. En revanche, le déficit budgétaire de l'État devrait atteindre 4% du PIB en 2026, contre 3,5% en 2025, avant de retomber à 3,4% en moyenne en 2027 et 2028. Fitch attribue ce déficit croissant en partie à la hausse des coûts de l'énergie et des transports causée par la crise du détroit d'Ormuz qui a affecté les marchés mondiaux de l'énergie. Le ministère des Finances a récemment révélé les détails du déficit budgétaire Jusqu'en août 2026. Quant à la dette publique, elle devrait atteindre 67 % du PIB d'ici 2028, ce qui est supérieur à la moyenne des pays classés dans la catégorie BB, qui est estimée à 51 %. Réserves en devises et compte courant Les réserves en devises du Maroc ont enregistré environ 48 milliards de dollars à la fin de 2025, ce qui, selon les estimations de Fitch, assure une couverture équivalente à 5,1 mois d'importations au cours de la période comprise entre 2026 et 2028, un niveau supérieur à la moyenne des pays classés dans la même catégorie fixée à 4,9 mois. Le Maroc a récemment annoncé une augmentation de ses réserves en devises fortes. Le déficit de la balance courante devrait se stabiliser à 3,8 % du PIB en 2026. Que signifie cette classification pour le Maroc ? L'établissement de la notation à BB+ avec une perspective stable maintient la position du Maroc sur les marchés internationaux de la dette, car elle affecte directement le coût de l'emprunt par l'État marocain et les entreprises sur les marchés étrangers et les institutions financières internationales. Cette lecture intervient à un moment où l'économie nationale est confrontée à des pressions associées au coût élevé de l'énergie à l'échelle mondiale. Cela fait du maintien des équilibres macroéconomiques et de la réduction du déficit budgétaire à moyen terme un pari clé pour le prochain gouvernement après les élections du 23 septembre 2026.