HCP: la croissance économique du Maroc à 4,1% au T3
Le Haut-Commissariat au Plan annonce une croissance économique de 4,1% au troisième trimestre 2026, portée par l'agriculture, alors que l'industrie recule et que le dirham se déprécie.
Le Haut-Commissariat au Plan (HCP) a annoncé une croissance de l'économie nationale de 4,1% en glissement annuel au troisième trimestre 2026, selon sa note de conjoncture publiée le 14 octobre 2026. L'économie reste, selon le HCP, « résiliente » malgré la persistance du choc énergétique qui pèse sur l'industrie depuis le deuxième trimestre.
L'agriculture porte la croissance, l'industrie recule
Le principal soutien à la croissance est venu du secteur agricole, en hausse de 19,9%, tandis que les activités de services ont progressé de 3,9%, portées par l'hébergement-restauration et les services non marchands et financiers. À l'inverse, les activités industrielles ont poursuivi leur recul avec -1,9%, une baisse moins marquée qu'au trimestre précédent : l'agroalimentaire, l'automobile et les équipements électriques ont mieux résisté, tandis que le textile, la chimie, le caoutchouc et l'électronique sont restés fragiles.
| Secteur | Variation |
|---|---|
| Agriculture | +19,9% |
| Services | +3,9% |
| Activités industrielles | -1,9% |
Une inflation négative mais inégale selon les produits
L'inflation a enregistré un léger recul de 0,3%, un chiffre qui masque un contraste net entre catégories de produits : les prix alimentaires ont reculé de 3,6%, tirés par la baisse des prix du poulet, des légumes, des œufs et de l'huile d'olive, tandis que les prix non alimentaires ont progressé de 2,4%, portés essentiellement par le coût de l'énergie, dans le prolongement des effets de la hausse des prix des carburants sur les ménages et les entreprises.
Le dirham recule, Bank Al-Maghrib maintient son taux
Le dirham s'est déprécié de 3,8% face au dollar américain et de 2,2% face à l'euro sur la période, tandis que Bank Al-Maghrib a maintenu son taux directeur à 2,25% pour le sixième trimestre consécutif. Dans le même temps, la croissance des crédits à l'économie a accéléré à 11,1% en glissement annuel, contre 8,4% au premier trimestre et 11,6% au deuxième, portée principalement par les crédits d'équipement et de trésorerie. Les avoirs officiels de réserve ont par ailleurs progressé de 19,9%, et la masse monétaire de 11,9%.
La Bourse de Casablanca corrige malgré une capitalisation en hausse
L'indice MASI de la Bourse de Casablanca a perdu 6,8% au troisième trimestre 2026, prolongeant un mouvement de correction amorcé depuis janvier de la même année après une forte performance en 2025. Malgré ce repli, la capitalisation boursière globale des sociétés cotées a progressé de 4%.
Ce que cela signifie pour les ménages et les entreprises
Le rapport du HCP montre que l'économie marocaine dépend actuellement fortement de la campagne agricole pour compenser les difficultés de l'industrie, ce qui rend le rythme de croissance vulnérable aux aléas climatiques. Le HCP avait enregistré dans un précédent rapport un rythme de croissance de 4,7%, confirmant que la trajectoire économique reste instable malgré des chiffres positifs. Pour les ménages, la stabilité du taux directeur et le recul de certains prix alimentaires de base constituent un facteur d'allègement, tandis que le coût de l'énergie et des importations reste sous pression en raison de la dépréciation du dirham.