Dette du Maroc: 1 190 milliards de DH fin juin 2026
Le rapport annuel sur la dette publique annexé au PLF 2027 révèle que la dette du Trésor marocain a atteint 1 145 milliards de DH fin 2025, tandis que ses intérêts ont bondi à 45,2 milliards, alors que le gouvernement prépare ses programmes sociaux pour 2027.
Le rapport annuel sur la dette publique, publié par le ministère de l'Économie et des Finances et annexé au projet de loi de finances (PLF) 2027 présenté au Parlement par le ministre Fouzi Lekjaa, révèle que la dette du Trésor a atteint 1 145 milliards de DH à fin 2025, en hausse de 63,4 milliards par rapport à 2024. Les intérêts et commissions sur cette dette ont grimpé à 45,2 milliards de DH, soit une progression de près de 13,6% en une seule année.
La dette du Trésor et son poids dans le PIB
La dette publique consolidée, qui inclut en plus de la dette du Trésor celle des établissements et entreprises publics, est passée à 1 115,6 milliards de DH à fin 2025, contre 1 017,9 milliards en 2024, portant sa part du PIB de 63% à 64,9%. La dette du Trésor seule a vu sa part du PIB reculer de 67% à 66,6%, un troisième recul annuel consécutif, se répartissant entre 845,2 milliards de DH de dette intérieure (73,8%) et 299,8 milliards de dette extérieure (26,2%).
| Indicateur | Fin 2024 | Fin 2025 | % du PIB 2025 |
|---|---|---|---|
| Dette publique consolidée | 1 017,9 | 1 115,6 | 64,9% |
| Dette du Trésor | 1 081,6 | 1 145 | 66,6% |
| Dette extérieure publique | 468,2 | 517,4 | 30,1% |
Coût de l'emprunt et service de la dette
Le service total de la dette du Trésor a atteint 197,4 milliards de DH en 2025, contre 158,5 milliards en 2024, réparti entre 152,1 milliards de principal et 45,2 milliards d'intérêts et commissions. Les besoins nets de financement ont grimpé à environ 74 milliards de DH, contre 52,8 milliards, couverts par le marché intérieur et le financement extérieur. Si le taux d'intérêt moyen à l'émission des bons du Trésor a reculé de 3,65% à 2,62%, le coût moyen de l'encours total de la dette a lui augmenté de 3,96% à 4,18%, en raison de conditions d'emprunts antérieurs plus coûteuses et du renchérissement de certains financements extérieurs.
Sur le plan extérieur, le Maroc a mobilisé 48,4 milliards de DH de nouveaux financements en 2025, dont la majorité (57,9%) auprès de créanciers multilatéraux, parmi lesquels la Banque africaine de développement, qui a récemment approuvé un nouveau financement de 487 millions de dollars pour appuyer les réformes structurelles du Maroc.
Notation souveraine et derniers chiffres
L'agence de notation Standard & Poor's a restauré la notation Investment Grade du Maroc en septembre 2025, après plusieurs années sans ce statut, tandis que le Royaume a émis le 19 mai 2026 des obligations internationales pour 2,25 milliards d'euros, réparties entre 1,25 milliard sur 8 ans et 1 milliard sur 12 ans. Les derniers chiffres montrent une dette du Trésor en hausse à 1 190,4 milliards de DH à fin juin 2026, soit 45,4 milliards de plus en seulement six mois par rapport à fin 2025.
Cette hausse des intérêts de la dette intervient alors que le service de la dette absorbe une part croissante des ressources publiques, au moment où le gouvernement cherche à financer ses programmes sociaux dans le cadre du PLF 2027, du soutien au pouvoir d'achat à la hausse de la pension minimale de retraite à 1 700 DH.